特朗普在比特币上终了他竞选时间的本心真实赌钱app，提名加密货币相沿者Paul Atkins任SEC主席，取代现任主席Gary Gensler，后者以对加密货币持强劲监管态度而著名。特朗普当选之后，比特币价钱飞速冲破76000好意思元，创下历史新高，随后不绝通盘呐喊大进冲破10万好意思元大关。

特朗普在1.0时期还曾是加密货币的怀疑论者，而在2.0时期升沉为了“将好意思国打造为地球加密货币之都”的积极见地者，一个主要原因是MAGA需要一个备选决策来保持好意思元的霸权地位，比特币被赋予了终点时刻发展的特殊责任。

特朗普的2.0为了解脱因滞胀下台的政事宿命，寄但愿于通过AI提高财政遵守和全要素坐蓐率，但淌若AI未能实现预期扫尾，赤字货币化将加速“去好意思元化”的程度。在昔日的两年里，黄金仍是算作去好意思元化的受益者，而成为投资者的心头好。

但是MAGA不可容忍好意思元的货币霸权受动摇，因此特朗普需要一个备选决策来保管好意思元的地位。这个备选决策必须是好意思国不错阻挡和施加影响的，黄金大致率仍是在选项以外，而以比特币为代表的加密货币可能还有契机。但货币的推行是信用，淌若莫得信用，那就注入信用。

特朗普与比特币的不明之缘

在再次晓示参选总统后，特朗普与币圈的关系日益密切。领先是特朗普所秉持的“拖拉监管”与币圈的需求不约而同。其次次包括马斯克和Peter Thiel在内的硅谷精英，越来越难以忍耐加州政府和民主党日益左倾的政策倾向，比如反把持胁迫着以遵守为先的科技巨头业务的增长，这迤逦推进了特朗普与硅谷的和谐，在一定程度上也成为比特币发展的催化剂。

自特朗普晓示竞选总统以来，比特币价钱资历了两波权臣的增长，涨幅均进步了40%，永别为艾奥瓦州首降服利从大要4万好意思元飙升至约7万好意思元，以及赢得总统选举从大要7万好意思元进一步攀升至约10万好意思元。

比特币价钱的高涨与特朗普在竞选时间将MAGA的理念与其绑定相干。特朗普称“比特币是时刻和东说念主类树立的遗迹，畴昔将终点黄金，并淡薄赋予比特币与好意思元疏通的储备货币地位，保管国度策略比特币储备，永不出售政府扣押的比特币，将好意思国打酿成加密货币之都”。

比特币不是黄金的替代品

特朗普当选后，黄金的跌势与比特币的涨势形成了显著对比。加密货币，尤其是独特字黄金之称的比特币，能否替代黄金的盘问再次浮上水面。

(1)比特币与黄金有三点相似：

领先，两者都具备供给稀缺性。具体来看，松手2023年年度，黄金地上存量为212,582吨，地下保藏量约59,000吨。比特币条约规则总量上限为 2100 万枚，况且比特币的挖矿奖励，也即是“区块奖励”，每四年会资历一次减半，这亦然比特币条约保管其稀缺性的要津机制之一，意味着挖矿的难度会冉冉增多。

其次，两者都是去中心化和非主权金钱。黄金和比特币都不是由中央机关刊行。也即是说，央行不可决定锻造更多的金币。通常，财政部长也无法呼吁放缓或加速比特币的挖矿速率。昔日，投资者为了对冲货币和财政政策风险，聘任投资黄金以实现金钱多元化，而咫尺，比特币成为了新的聘任。

以及，两者都具备一定的投契属性和避险属性。但是在程度上存在较大各别，比特币更多时候是一种投契属性强的风险金钱，仅仅偶尔展现出避险特征。而黄金在这方面就像是比特币的镜像，避险属性更权臣，偶尔才会发达出投契秉性。黄金的投契属性可能是在价钱快速高涨时出现的一种动量效应，但这种响应通常是片晌的，因为黄金还有与比特币不同的特质。

(2)黄金和比特币也有三点不同：

领先，黄金具有什物用途，波及工业坐蓐、个东说念主消费等，而比特币是由代码组成的数字金钱，属于臆造存在。什物有什物的用途，臆造也有臆造的用途，比如比特币可能被用于洗钱、逃税、资助犯法行动等灰色范围，这也为民众反洗钱监管尤其是跨境资金跟踪带来了挑战。

其次，黄金在商品商场中具有特有的地位，其他贵金属不论是白银如故铂金都难以与黄金等量皆不雅。比特币咫尺依然占据加密货币的主导地位，约占通盘加密货币市值的56.72%，但越来越多的比特币替代品正在崛起，比如以太坊(Ethereum)、币安币(Binance Coin)等。

终末，黄金和比特币在安全性方面也有所不同。黄金算作一种什物质产不易受到收集挫折或数字诈骗的影响，但是需要安全存储，尤其是在跨境输送中。而比特币持有者可能会碰到黑客挫折或私钥遗失，从而丧失阻挡权，且缺少很是的安全轮番。比特币钱包分为将私钥存储在线上的热钱包(hot wallet)和存储在线下的冷钱包(cold wallet)。在比特币交往中，用户必须专揽私钥进行数字签名，以阐明他们对钱包的阻挡权和通盘权。然则，热钱包被黑客盗窃的事件时有发生。至于冷钱包，也常有投资者因为拓荒损坏或丢失导致无数的比特币亏空。

比特币是AI失效下的Plan B

重返白宫的特朗普仍是毅力到淌若不惩办好意思国财政的遵守问题和制造业坐蓐的遵守问题，好意思国经济将越来越依赖赤字货币化，一朝冲破了某个临界点，债务螺旋将会出现，好意思元的霸权地位将被加速削弱。因此，特朗普第二任期的在野理念终点澄莹，要通过AI提高坐蓐遵守和政府财政遵守，让好意思国脱离滞胀的轨说念，保管好意思元民众公认的储备货币地位。在这一程度中，马斯克将饰演迫切的扮装，是以特朗普升迁马斯克的政事地位，成为他身边最迫切的东说念主物，而马斯克仍是对好意思国政府预算法案产生了平直影响。

一朝失败，好意思元不仅相干于黄金贬值，以致可能进一步动摇到其算作民众储备货币和主权信用货币的地位，固然短期内概率很低，但这种动摇通常是在某个时刻须臾加速的。历史上，大国地位的更替通常会资历漫长的并行和竞争时期，最终职权的更替则在短时候内完成。因此，特朗普需要制定一个Plan B，保住好意思元的地位，以应答AI时刻未能实现提高坐蓐遵守、减少财政赤字、裁减通货延伸以及缩小贫富差距的情况，而这个备选决策即是比特币。

尽管短期内不存在能够替代好意思元的货币，但将比特币与好意思元挂钩可视作一种对好意思元地位的避险对冲策略。一朝好意思元的民众储备货币地位遭受严重胁迫，好意思国至少不错通过掌控比特币来削弱黄金的地位，不绝保管好意思元的货币地位。

动力才是时刻创新的要津

特朗普在与多位加密货币挖矿公司高管会面后，于24年6月淡薄要让比特币所有实现“好意思国制造”。动力算作比特币挖矿和交往的一个要津适度身分，其迫切性了然于目。比特币的动力需求所有依赖于电力供应。把柄英国剑桥大学的估算，比特币运营一年的用电量约为172.1太瓦时，进步了埃及、马来西亚、波兰等国度的年用电量。在加密矿企扎堆的德克萨斯州，10家矿企每年会耗损进步1,800 兆瓦的电力。

比特币矿工倾向于寻找低资本的电力供应以确保盈利。2023年，81%的新投产可再天真力状貌(约382吉瓦)的资本低于化石燃料状貌。以光伏发电为例，2023年光伏发电的资本在一年内下落到4好意思分/千瓦时傍边，其资本比化石燃料和核能发电低56%，因此可再天真力在比特币挖矿范围的使用占比无间提高。把柄Woocharts数据，松手24年10月，挖矿使用可持续动力的占比为 56.8%。

回首历史，一个国度的实力通常与其动力坐蓐力细致联络。比如时刻创新使得英国在煤炭开采和使用时刻上赢得冲破，这为英镑的遥远地位提供了基础。好意思国通过阻挡石油的开采、输送和消费，以及对民众地缘政事的影响力，牢固了好意思元和好意思国的民众指引地位。那些掌抓了先进坐蓐力所依赖动力的国度，能够在百年竞争中崭露头角，从买卖到制造业，再到消费和金融，建设其主导国地位。

如今，传统动力的握住在冉冉减弱，以可持续动力为代表的新动力正在崛起。关于一个国度而言，开发和掌抓新动力变得至关迫切，因为资本低、供应褂讪安全实足、漫衍化布局、可出动的动力供应系统，是激励新一轮时刻创新和坐蓐力升迁的迫切基础。

是以，AI代表了保管好意思元地位的plan A，加密货币则代表了对冲好意思元地位被迫摇的plan B，但不论是比特币如故AI，动力都是无法绕过的中枢要素。货币的推行是信用，信用的推行是递次，递次的推行是时刻竞争，时刻竞争的推行是动力遵守。掌抓新动力的国度通过能够引颈新时刻的应用，提高坐蓐遵守，扩大高效且低资本的应用范围，进而升迁全要素坐蓐率。不论哪个国度在这场竞争中胜出，一朝新的递次得以建设，黄金所代表的百年未有之大变局的历史责任也就宣告完成。

风险辅导

比特币发展不足预期；比特币未能匡助好意思国保管货币霸权；好意思国胜专揽AI实现行政遵守和坐蓐遵守升迁。

本文开始自“雪涛宏不雅条记”公众号，智通财经裁剪：蒋远华。

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